8月24日，周一，创业板迎来历史性时刻，注册制正式实施。沪深两市出现了震荡回升，创业板指数上涨1.98%。周二，创业板场内流动性提振，继续领涨两市，涨幅0.63%，本周累计涨幅2.63%。
8月24日，18家首批注册制企业上市。首批新上市个股虽然分化，但头部品种继续保持大幅上涨格局，有效刺激创业板活力。25日，新上市的创业板18只个股分化，但是三只个股一度涨幅超过30%，最高涨幅已经超50%，其他均呈现出不同程度的涨幅。首日大涨1061%的康泰医学，低开30%的情况下，盘中涨幅一度超20%。而除了新股，创业板老股也有强势表现。在涨跌停20%的新规下，天山生物、坚瑞沃能等连续两日涨停，涨幅达到惊人的40%左右。前海开源基金执行总经理&首席经济学家杨德龙先生认为，“新上市企业合计募资200.6亿元，其中14家企业实际募资额超过市场预期，新股全线上涨，表明投资者对于新经济股票的预期很高。”设立于2009年的创业板，已经培育了一批创新型的企业，其中不乏10倍牛股。改革后的创业板定位更加明确，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。从今年4月27日中央审议通过创业板改革方案到注册制试点，中国资本市场迎来了值得载入史册的日子，继科创板实行注册制之后创业板也实行了注册制，进一步提高了金融对于实体经济的支持，特别是对于新经济的支持。杨德龙解读注册制优点颇多：“相对于核准制，注册制的上市条件更加宽容，注册制后取消了最近一期不存在未弥补亏损的要求，在综合考量企业预计市值收入净利润的因素基础上，对满足条件的亏损企业也准许上市，这有利于推动更多优质新兴科技类企业上市来获得宝贵的资本。” 交易制度灵活，但长期市场趋于稳定。交易制度方面，创业板试点注册制，仿照了科创板的标准，新股上市前五交易日不设涨跌幅限制，五个交易日之后涨跌幅限制放大到20%。联合会认为，短期内市场震荡，但是事实上长期来看，整体市场将会趋于稳定。借鉴科创板经验，多数股票涨跌幅限制涨跌幅实际上没有超过10%，更少有超过20%涨跌幅的个股。从创业板试点注册制的首日来看，创业板830只存量股票的涨跌限制也由10%调整为20%，其中坚瑞沃能、中潜股份等四只个股，一度触及20%的涨停幅度，市场运行整体平稳。从投资者行为角度，短线投机型资金或逐渐退出市场，而散户投资者有望通过机构途径入市，加速市场机构化转变。长期来看，股价或更加反映企业真实内在价值，股价中长期稳定性提升。对于近期市场走势，杨德龙也表达了自己的看法，“当前A股市场已经开启了一轮慢牛长牛行情，从7月1号开始，大盘即以快速上涨的方式宣告了这轮牛市的启动，随后受到获利回吐以及外部因素的影响，大盘从7月15号之后开始出现继续回调，但下跌幅度并不大，上涨过程中出现一定的回落是牛市的正常现象，市场牛市的格局已经形成，创业板试点注册制正式落地也有利于进一步提振投资者的信心，激发投资者对于科技创新型企业的投资热情。”“当前市场走牛的基础非常牢固，一是我国经济在经过疫情控制住之后出现了强劲回升，从全球来看，中国经济回升的力度是最大的，也是最坚定的；二是从估值来看A股市场整体估值仍然处于历史等水平之下，特别是传统的蓝筹股估值较低，估值较高的板块主要是高成长性的板块，或一些品牌价值较高的消费白马股公司，从长期来看，这些公司仍然具有投资吸引力，经过短暂的调整之后，以白酒、医药、食品饮料为代表的这些消费白马股，依然值得配置。科技龙头股也会在注册制之下将会有更多的发展机会。A股市场慢牛长牛行情的格局已经形成，从长期来看，消费和科技仍然是资金重点关注的两大方向。低估值的板块更多的是反弹和补涨的机会，持续性来看，仍然建议投资者重点关注科技加消费。”美联储放水刺激，美股屡创新高，A股处于底部回升阶段。对于美股近期强劲走势，杨德龙表示，“美股在美联储大量放水的刺激之下不断创出新高，特别是纳斯达克指数屡创新高，标普500指数也已经创新高，纳斯达克指数离新高已经近在咫尺，这说明全球央行放水催生的资产泡沫仍然在延续，当然美国经济现在受到疫情的冲击较大，因此股市美股和实体经济之间存在较大的脱节也导致了一定风险存在。”美股的上行主要是科技股的飙升，包括苹果、微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet在内的其他科技巨头的股价今年都显示出强劲的上涨态势，如亚马逊今年股价年内涨幅已经超过70%。根据标普道琼斯指数公司的数据，标普500指数中，前五大科技股的市值占比超过23%，科技股的飙升无疑是推高美国股指表现的最主要的推手，这显示出全球资本对于美国科技股预期非常高，这也是美国流动性过剩所带来的必然结果。“相对而言A股市场的位置仍处于底部回升的态势，处于牛市的初期，和美股的位置不同，A股市场的风险也远小于美股”，杨德龙建议投资者坚持价值投资，做好公司的股东仍然是抓住A股市场最重要的投资策略，投资者应该及时转变投资理念。
