2020年创业板试点注册制启动，2023年全面注册制扬帆起航，在这三年里IPO数量不断上涨，A股上市公司已超5000家，IPO更加市场化。注册制对资本市场产生的影响还体现在市值两极分化和退市常态化两个方面。A股市值分化从2016年开始显现，2016年末A股市值在300亿元以上的268家占比8%，市值低于30亿元的14家占比0.5%；2022年末A股市值300亿元以上475家占比9.3%，市值低于30亿元的1312家占比25.9%，腰部公司数量占比显著减少，尾部公司数量占比显著增加。自退市新规全面实施以来，退市股数量显著增长，2022年A股退市公司数量超40家，较2020年翻倍有余；2023年以来不足8个月的时间，退市股的数量已超2022全年，退市常态化形成。
在此背景下，上市公司如何从产业角度出发做好市值管理？对于可能失去上市公司地位的企业应如何防范与化解风险？小市值上市公司如何通过资产价值重新发现等路径实现高质量发展？
2023年8月28日下午，白沙泉并购金融街区、浙江省并购联合会携手浙江省浙商资产管理股份有限公司、浙江京衡律师事务所共同举办“上市公司价值发现与风险化解”的主题研讨会。
本次研讨会由浙江省并购联合会副秘书长、白沙泉并购金融研究院执行院长陈汉聪主持，分为主旨分享环节和自由交流环节。
主旨分享环节，浙江京衡律师事务所创始合伙人、浙江省法学会首席法律咨询专家、杭州市人大常委会咨询专家任一民律师，围绕“上市公司风险化解和价值投资新趋势”主题，从退市政策、退市公司数量、退市类型三个维度出发，结合具体的数据介绍了近年的退市情况，根据实际案例讲解面值退市风险的实务应对方法。风险化解不能局限于债务重组，更多要转向实质性恢复持续经营能力，强化重整计划的经营方案和执行落地。对于重整中的价值投资新趋势而言，需要关注以下几个要点：重整投资人的遴选与引进、财务投资人的引进、债权投资的机会、股与债的融合与分离。
浙江省浙商资产管理股份有限公司副总经理陈健先生，以“防化区域风险，服务实体经济”作为浙商资产业务总领开篇，从聚焦七种“困境”业务出发，具体阐述了现阶段纾困帮扶企业的五大模式，以及三类产融协同的运作方式，结合具体实操案例，阐述了浙商资产在投行业务定位于以不良资产为基础的并购重组综合服务商，从“不良+投行”、“金融+产业”以及产融协同入手，扩充产业资本生态圈，高效的资源整合者的同时，体现了浙商资产作为地方AMC领军企业肩负的责任与使命。
中信证券的投行部总监郭丽华女士，站在券商的视角，围绕“退市规则回顾及风险防控”主题，从近六年A股上市公司退市数量、各类型退市数量两个方面分享了退市概况，选取了四家具体的退市案例对退市规则进行解读。在风险防控方面，对于上市公司而言，在卖方市场向买方市场转变的环境下，投资者关系管理显得尤为重要。上市公司要做好主业、提早布局收并购业务、重视做好市值管理。
自由交流环节，省并购联合会、浙商资产、京衡律所、国君国际、大华会所、申万宏源、浙银金租、民生银行、长城资产等机构代表轮流发言，各抒己见，结合自身机构的业务特点，对如何化解上市公司退市风险进行交流讨论，从产业角度出发研讨上市公司做好市值管理的路径和策略，充分交换行业信息。
全面推行注册制是中国资本市场的新篇章，是过往数年的资本市场改革、摸索的重要成果，是制度框架走向成熟的重要里程碑。截止八月中旬，全面注册制落地实施以来，A股新增上市公司超200家，首发募集资金达2600亿元；截止7月末，退市数量已有37家。
在IPO更加市场化、市值两极分化趋势、退市多元化常态化的新阶段，本次交流研讨会的召开，给与会者带来了新思考、新发现，加强交流互通，促进共商合作。围绕上市公司风险化解和价值投资新趋势、机构赋能上市企业、退市规则及风险防控等主题进行讨论，凝聚政产学研服多方力量，助力企业做优做强、持续稳健发展。
白沙泉并购金融街区将持续组织针对专业细分领域的闭门交流会，提升行业交流度，促进合作，赋能浙江资本市场。欢迎大家持续关注！
