尊敬的朱省长、戴市长、高书记，各位领导、各位嘉宾：
我受课题组委托给大家分享“2019白沙泉中国并购指数的新见”，为什么叫“新见”呢，因为去年10月份已经有了首次发布，今年以来，我们对白沙泉中国并购指数又有了详细的解读。
接下来，我将从三个方面来进行分享：首先是从BMI来看并购大势。BMI，即“白沙泉中国并购指数”；第二部分，谈谈七大新趋势和新洞见，观察市场的趋势走向；第三部分，展望未来，国际并购领域未来的主导方向。
首先，来看2019并购的趋势。
总体来说，全球形势应该说有两个和并购趋势相关的关键词：一是市场调整，或者市场的不确定性。无论是国际还是国内经济形势的不确定性，市场的热度有所降低，资本趋势谨慎，并购以价值创造为先。二是从政策来讲，特别是国内政策支持非常活跃。在过去这一年中，从证监会到各相关部门，都对有关并购政策进行了放松、革新、赋能。
白沙泉中国并购指数的7个新见：
从去年发布之后，我们以2010年1月1号作为1000点这个基数来看，在过去差不多十年中，2016年达到历史最高值10039点，创历史新高。2010年7月13号为历史最低，只有240，基数同样为1000点。在今年过去几个月中，当期是9月底4558点，上年同期是7268。今年最高点为5月1号的10427，但最低的时候是今年3月4号的3696，所以波动性非常之大。其中最高值比均值超过65%，最低值比均值低40%以上。同时，指数波动呈现出季节性，一般4月份、8月份、10月份，往往并购更加活跃，可能与季报的发布等之类有很多关系。
从增量来讲，并购指数下降了20%左右，如发起的数量同比下降24%，交易金额下降33%；从已经完成的来看，存量并购交易完成方面大幅度上升。同时，完成数量上同比上升43%，完成金额同比上升将近20%。
从2019年前三个季度的TOP10头部行业，总体呈现这样几个特点：两降。前10大行业并购总体热度趋缓，比如并购数总体下降24.7%。金额下降32.2%。每个交易金额平均金在2.7亿左右，比去年同期下降10%。稳定。即行业排名整体稳定，比如商务服务业一直高居第一名，前4个行业均与去年一致。和去年相比，TOP10行业集中度超过60%，总体90多个行业中前10个行业并购活跃度占到全行业60%以上。
并购主要集中在京津冀地区、长三角地区、粤港澳大湾区。具体到省份来说，广东、北京、上海、浙江和江苏位居前5名。其中，浙江今年是第四名，略比上海低一点点，而去年是第三名。同时因为双汇单笔巨额交易，河南首次进入前10名。总体而言，地域的并购集中度也是有相当的变化，比如新发起的并购，前10个省份占了2624起，总的金额也是达到6980亿，占全国65%，但比去年下降了3%。从城市角度来看，北京、上海、深圳、香港、杭州跃居前5名，排名非常稳健。可以看到，各市新发起有1714起，总金额达4508亿元，占全国42%，但同比也是下降5%。可以这么说，全国并购参与主体更加多元化。
在政策的引领方面，浙江省推出的“凤凰计划”、“雄鹰”和“雏鹰”计划取得积极成效，同时在化解存量方面做了大量的工作。比如浙江新发起的并购为327起，同比下降30%，与全国一致，但已经完成了401起，总的金额达1217亿元，同比上升25%。无论是新发起还是已经完成的并购，在发起的数量、完成的数量，还是发起的金额、完成的金额方面，都占到全国10%以上。
从具体的行业来看，也多以商务服务业和软件、信息技术服务业为主。商务服务业在数量上最多，但每一家平均的金额只有3.7亿。软件行业的发起均价只有2.4亿元，基本上与全国平均值相同。最后一名，即第10名化学化纤制造业，一笔交易就达到了120亿。浙江省内各地排名是怎样的？NO.1杭州。杭州仍然位居全省第一，特别是跨国并购领域，赞宇科技、亿帆医药等积极进军印尼、新加坡，跨境并购金额占全省总额超三成。NO.2台州。台州2018年跃居第六名。NO.3宁波。宁波保持同样的排名，去年第三名绍兴今年降至第6名。
2019年与2018年相比，在前10名国家和地区中，香港、美国、德国前3名保持稳定。同时在2019年前9个月，新加坡、英国、日本和意大利这4个国家成为中国新的并购热点地区。我们前9个月，前10大跨境并购有143次，占了总的75%。而去年相比，去年前十大地区并购，比如美国、日本等，有256起，占据了整个市场的71%。
就今年前9个月的十大并购案例来看，它们最低金额就达120亿，所以要进入前10名需要达到120亿的规模。2019年前三个季度，市场整体发生了3554起并购，十大案例总并购金额2134亿，而前10名就占了22%的交易金额。我们非常欣喜地发现，并购以制造业为主，横向、纵向、多元与借壳的比例为4：3：3。十大交易中有7起发生在同一个集团下，或是由同一个核心公司控制的生态圈内企业相互之间的并购，更多表现为内部整合。
展望未来，我们正在从并购的1.0阶段走向并购的2.0阶段。在中国加大对外开放，全球增长的势头不确定，国内前景面临许多挑战的情况下，并购在短期内会有一些转折。但如果说并购1.0阶段以估值套利为特征，2.0阶段则更多以价值创造为核心，同时走向全球，特别从“一带一路”这个角度，我们认为是未来跨境并购的一个热点。
感谢我们这个团队，浙江并购联合会、白沙泉并购金融街区、白沙泉并购金融研究院以及浙江大学互联网金融研究院司南工作室。
各位朋友、各位领导，让我们以全新的格局，更强的能力，迎接并购新浪潮，进入并购2.0阶段。让我们用好并购，不忘初心，推动上市公司和实体经济更高质量的发展。让我们牢记使命，继续奋斗，努力推动浙江信息金融中心和杭州白沙泉并购高地的建设。
谢谢大家！
